-

Мировая финансовая система сегодня переживает не лучшие времена. Кризис не обошел стороной и Украину. Своими размышлениями о его причинах, последствиях для национального банковского сектора, практических шагах по стабилизации ситуации поделился руководитель одной из крупнейших в Украине финансовых структур с западными инвестициями ЗАО "Международный ипотечный банк" Грегори Краснов.

- Грегори, в чем просчет виновников глобальной драмы в мире финансов?

- Банки имеют свой и заёмный капитал. Уровень собственного капитала в соотношении с заёмным капиталом в мировой банковской системе очень низок. Тот же Lehman Brothers на момент банкротства имел соотношение около 30:1. К примеру, у нас это соотношение находится на значительно меньшем уровне. Мы имеем 130 млн долл. США собственного капитала и 160 млн кредитного портфеля. Таким образом, фактически весь наш кредитный портфель покрыт собственным капиталом. Собственный капитал - это долгосрочный капитал. Это те деньги, которые не нуждаются в рефинансировании, а значит не вызывают рисков ликвидности. Сегодня не сложно предсказать судьбу многих банков, которые не могут перезанять капитал и имеют сложности с привлечением депозитов.

- Можно ли сказать, что Вы предвидели подобный кризис?

- Мы предвидели кризис, но не в таких масштабах. В банковском бизнесе с долгосрочной точки зрения выживают те, кто придерживается консервативных принципов работы. Это касается структуры баланса, вопросов ликвидности, организации работы, ведения кредитной политики. Мы стали свидетелями того, что в США игнорировали эти принципы. При ведении кредитной политики отсутствие консерватизма стало причиной кризиса, поразившего сначала ипотеку, а затем и всю финансовую систему. Кажется, несколько лет назад Уоррен Баффет, которого называют финансовым оракулом за способность прогнозировать развитие ситуации на рынках, предвидел что-то похожее. Его предсказания, что ситуация с ценами на рынке сырья и недвижимости, которые стали определяться не фундаментальными факторами, а спекулятивными, долго продолжаться не будет - сбываются. Тогда он сказал: "Когда начинается праздник, пунш льётся рекой, но в полночь все превращается в тыкву и мышей".

- Эксперты прогнозируют финансовый кризис в течение 2-5 лет. На ваш взгляд, сколько он продлится?

- Сложно сегодня давать такие прогнозы, поскольку события беспрецедентны по своему масштабу. Многие сравнивают 2008 год с Великой депрессией. Позвольте не согласиться. В прошлом столетии у правительств не было существующих сегодня, механизмов, не присутствовала активная интервенция Центробанков, не было таких инвестиций федеральных правительств и поддержания ликвидности банков за счет вливания средств на межбанковский рынок, рынок коммерческих бумаг. Применение таких антикризисных мер мне лично внушают надежду. Банкиры говорят о глубокой коррекции с рецессией, но вряд ли речь идет о депрессии. Таким образом, речь идет не о 5, а о годе-двух. Скажу Вам откровенно, рынки очень быстро забывают и хорошие, и плохие колебания. Сегодня рынком движут эмоции. А изменения от эмоциональных колебаний на рынке наступают очень быстро, поэтому это также внушает определённый уровень комфорта.

Банковская система.

- Как вы оцениваете надежность банковской системы Украины?

- Она менее подвержена мировому кризису, чем другие страны. Украинский банковский сектор не настолько сильно зависит от международных рынков, как зависели рынки той же России или Казахстана. Так что в том, что у нашей страны слабый инвестиционный рейтинг, как оказалось, есть свои плюсы. Украине неохотно давали деньги на Западе, поэтому процент западных заимствований в нашем банковском секторе достаточно низкий, а это значит, что и возвращать нужно немного.

То, что происходило до интервенции НБУ, можно назвать эмоциональной реакцией, которая определялась не фактами, а психологией. Поэтому меры НБУ дали мощный толчок для стабилизации. Я могу предвидеть, что банковский сектор стабилизируется в течение нескольких недель, начнёт усиливаться доверие между игроками на межбанке. В то же время, глобальный кредитный кризис изменил баланс сил. Игрокам, которые не привязаны к западному капиталу, будет все сложнее и сложнее конкурировать, сохранять позиции, как по депозитам, так и по кредитам. И им придется ускорить объединение с более сильными, западными игроками.

- Как финансисты оценивают сегодня меры НБУ?

- Его действия адекватны ситуации, мы поддерживаем все шаги, предпринятые им. Они, безусловно, направлены на стабилизацию национального банковского сектора. Финансисты находятся в постоянном диалоге с НБУ, ассоциациями сферы, чтобы не допустить негативных явлений в украинской экономике. Изначально, избрав антикризисные меры, специалисты НБУ не учитывали тип фондирования банков, что приостановило отдельные кредитные программы.

Например, кредитный портфель МИБ финансируется собственным капиталом, долгосрочными кредитными линиями Мирового Банка и ЕБРР, и игнорирование такого потенциала и бланковый запрет всего кредитования могло бы негативно сказаться на экономике. Разрешение кредитования в гривне сняло часть этой проблемы. Но я думаю, что НБУ также в ближайшее время мог бы снять запрет и на кредитование в долларах, во всяком случае, для тех игроков, которые обладают для этого долгосрочным валютным ресурсом и придерживаются консервативных принципов в кредитной политике.

- Иными словами, мы можем наблюдать консолидацию финансовых сообществ в Украине?

- Вы правы, украинский банковский сектор должен задуматься о консолидации. На мой взгляд, отечественные банки, не обладающие достаточным запасом ликвидности, должны подумать, как им работать. Возможно, слиться с другими банками, чтобы выжить в такой трудной ситуации.

- Какие еще формы сотрудничества Вы могли бы предложить банкам?

- Предложение зависит от конкретной ситуации, в которой находятся тот или иной банк. Например, обмен акциями. Главное, чтобы мы поняли сегодня, как в будущем украинский банковский сектор будет конкурировать.

- Каких еще мер стоит ожидать от НБУ, в случае, если ситуацию не удастся урегулировать?

- Я думаю, это будет зависеть не от НБУ, а от политической ситуации в стране. Конечно, шаги администрации не способствуют стабилизации страны, и на фоне мирового кризиса доверия и кредитования эти шаги являются наиболее дестабилизирующими. Т.е., я вижу большой потенциал стабилизации в нормализации политической ситуации, очень хотелось бы видеть наших политиков, занимающих более рациональную позицию по отношению к благосостоянию страны, а не только по отношению друг к другу и собственному благосостоянию. Думаю, что это лучший выход, который мог бы произойти.

- Вернёмся к мерам НБУ. Какая реакция была бы в Европе, если бы людям не выдавали депозитов?

- Украина является единственной страной в Европе, в которой клиент имеет возможность забрать срочные депозиты. В других странах, если клиент подписал договор с банком на 3-6-9 месяцев, он должен выдерживать свои обязательства перед банком. На самом деле то, что НБУ предпринял, он просто привел ситуацию в Украине в рамки международных стандартов.

- Какие наиболее уязвимые места украинских банков?

- Остается угроза кредитного риска. Если мы будем наблюдать ухудшение экономической ситуации, то, конечно же, произойдет ухудшение качества кредитного портфеля банков. В разных банках уровень кредитного консерватизма разный, и это может создавать определенные риски доходности на протяжении следующих двух-трех лет. Но я не вижу в этом системного риска. В нашем ипотечном портфеле среднее покрытие кредита залогом составляет около 200%, в то время как в США этот коэффициент был ниже 100%. То есть, в Украине нет эксцессов, которые были в США. Здесь кредитный риск - другого уровня.

- Какие еще шаги могут предпринять банки, у которых проблемы с ликвидностью?

- Более активные шаги банков в сфере пиара и маркетинга для усиления доверия населения могли бы помочь ситуации. Надо помочь населению понять, что с ликвидностью в украинском банковском секторе не все так плохо, что банкам можно доверять, что те меры, которые предпринимает НБУ - сильные и стабилизирующие. И, конечно, владельцам более слабых банков имеет смысл всерьез подумать об ускорении продажи своих пакетов сильным, хорошо капитализированным западным игрокам. Например, мы в данный момент рассматриваем несколько инвестиционных предложений о покупке других банков в Украине. Как показывает опыт Центральной Европы, с учётом долгосрочной перспективы это - единственно верное решение.

- За последние недели многие люди забрали деньги с банков. Что им сейчас с ними делать?

- Многие используют личную ликвидность для покупки каких-то товаров, например холодильника или машины. Я не уверен, что это хорошее решение, так как холодильник или машина имеют фактор морального старения - их стоимость со временем падает, а стоимость денег, которые находятся на активном счету - растет. И учитывая то, что стабильность на украинском банковском секторе была существенно повышена мерами НБУ, я бы посоветовал класть деньги на депозит и зарабатывать на этом деньги.

- Многие вкладывают деньги в золото. Как вы считаете, это правильный шаг?

- Люди вкладывают деньги в золото, когда все плохо или есть такое ожидание. Уровень негативных настроений и цена на этот метал прямо пропорциональны. Кода негативные настроения находятся на пике, цена тоже находится на пике. Сегодня я бы не рассматривал вложение в золото, так как его цена сильно раздута. Когда настроения будут более позитивными, цена на золото будет падать.

Инвестиции.

- Как вы оцениваете инвестиционный климат Украины?

- Западных инвесторов можно разделить на две группы. Первая - те, которые были заинтересованы в фондировании "короткими деньгами", чтобы быстро зарабатывать. Эта группа инвесторов уходит с рынка из-за политической нестабильности и проблем с фондированием на Западе.

Вторая - инвесторы, которые планировали зайти в Украину на более длительный срок. Их проекты продолжают действовать. Мы, как инвесторы, видим огромный потенциал украинского рынка, роста благосостояния и доходов населения. Если бы мы в это не верили, нас бы здесь уже не было! Конечно, наблюдается краткосрочное замедление, в то же время видно, что в Украине с долгосрочной перспективой все будет хорошо. То же самое относится к нашим западным акционерам и партнерам по фондированию, включая Мировой Банк.

- Каким образом можно вернуть доверие инвесторов?

- Любому западному инвестору сложно принять решение об инвестиции в страну, если там происходит конституционный кризис. Тут даже не принципиально, какого цвета будет правительство, главное, чтобы оно было, и главное, чтобы оно не находилось в состоянии перманентного конституционного кризиса. Это ключевой фактор для доверия западных инвесторов. Но это само по себе не создаст притока. Необходимо сочетание привлекательности Украины и нормализации международного рынка. Только когда там все успокоится, инвесторы начнут рассматривать варианты вложений.

Фондовая биржа.

- Как вы оцениваете ситуацию на фондовой бирже Украины?

- Украина за последние несколько лет не успела создать нормальную индустрию управления активами. Уровень фондов, находящихся под управлением фондов населения, которые могут вкладываться под инструменты акций, очень низок. По расчетам экспертов, вся индустрия управления активами - это около 3 долларов на душу населения. Для сравнения: приватизированная недвижимость, которая находится в руках населения - это около 20 тысяч долларов на душу населения. В Украине, практически, отсутствует локальная индустрия, которая могла бы быть заинтересована в покупке бумаг. Т.е., рост индекса ПФТС происходил за счет кратковременного инвестирования западными инвесторами, которые были заинтересованы в быстром возврате, что соответствовало повышению курса ПФТС. Эти деньги сейчас ушли из Украины.

- Когда может возобновиться рост индекса ПФТС?

- Для того, чтобы происходило движение покупка-продажа, на бирже должно быть определенное количество игроков. Чтобы рос индекс, людей, которые хотят купить, должно быть больше, чем людей, которые хотят продать. Есть два варианта: либо вернутся "короткие западные деньги", либо в Украине будут созданы локальные инвесторы, которые будут заинтересованы в том, чтобы покупать ценные бумаги. Первое требует глобальной стабилизации и привлекательного политического и экономического климата в Украине. С другой стороны, можно думать о реформировании сферы управления активами, создании института управления. Это пенсионные фонды, компании управления активами, страховой сектор и так далее. Есть целая группа инициатив для создания этой группы инвесторов. Вопрос в том, готова ли наша политическая элита поддерживать это направление.

Справка: Грег КРАСНОВ родился и вырос в Николаеве, в 1991 году переехал с семьей в США, где закончил Аризонский государственный университет по специальностям финансы, бухгалтерия и политология, а также аспирантуру в Кембриджском университете в Англии по специальности международные отношения.

С 1997 года работал в Bank of America - в Варшаве, Лондоне. Через 6,5 лет вернулся в Варшаву на должность управляющего директора инвестиционного фонда.

В Украине работает 2,5 года и является одним из основателей компании - Family Credit, которая впоследствии была объединена с Международным ипотечным банком (МИБ) в рамках созданного холдинга IMB Group. Сегодня Грегори Краснов возглавляет холдинг и является председателем правления МИБ в Украине.

В список акционеров холдинга IMB Group (Public) Limited входят крупные глобальные фонды прямых инвестиций, в том числе Warburg Pincus, Goldman Sachs, Horizon Capital, East Capital. Активы холдинга составляют около 130 млн долл. США собственного капитала и долгосрочные кредиты от Мирового Банка, ЕБРР и других организаций. Холдинг работает в секторе физических лиц, ипотечном и потребительском кредитовании, кэш-кредитовании.

"Укринформ"